罗志恒：坚定看好中国股市

特朗普宣布“对等关税”政策，全球资本市场出现剧烈震荡，反观A股市场，在4月7日出现大幅调整后持续反弹，显现出一定韧性。

对此，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在4月16日中国新闻社国是直通车举办“2025 年一季度经济形势分析会”上分析称，中国股市在全球范围内良好表现，一方面在于中国政府应对从容，此外，市场投资者已提前形成预期，当关税战真正来临时，反而能保持相对镇定。

罗志恒认为，国家队及时出场，即中国版平准基金的迅速成立，发挥了关键作用。国家队进场后，民间力量亦积极响应，众多上市公司，尤其是民营龙头上市公司，纷纷宣布回购计划与增持意向，展现出更强的时效性。国家队与民间力量的协同作用，共同促成了此次市场表现的总体向好。

“但是可以看到的是，中国版平准基金发挥了‘类平准基金’的作用，‘类’字就意味着接下来可能就要进一步去研究中国的股市平准基金，债市的平准基金，就意味着它要法治化、制度化、系统化。”罗志恒指出。

罗志恒进一步表示，对比国际经验，包括美国、韩国、日本、中国台湾地区，梳理后发现，平准基金的运作通常由政府为主导，政府可以成立基金管理委员会，可以由金融监管部门或者在中央汇金基础之上成立，同时要融入市场元素。资金规模方面，国际上基本上占市值2%到6%。投资标的上，总体上是买一些宽基指数，不涉及到直接选股，避免利益输送问题。

罗志恒坚定看好中国的资本市场，国际投资者现在也有这样的预期。具体而言，中国在应对关税战时表现出更强的从容与工具多样性，包括财政、金融政策，通过内需扩大来对冲外部冲击，基本面稳定是最大的底气。

同时，随着美国、欧洲市场下跌，一部分国际资金撤出，部分国际投资者开始考虑增加在中国或新加坡的增加持仓。此外，中国资本市场的制度建设持续完善，通过基础制度的优化，促进优质公司不断涌现，劣质公司坚决退市，从而提升市场整体吸引力。不管是资本市场制度的完善，还是中国应对以及经济的基本面都能够支撑起来中国的股市，可以更加坚定看好。