近2万亿！两大石油巨头或将合并→

近2万亿！两大石油巨头或将合并→

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据外媒报道，国际能源巨头壳牌公司（Shell）正与顾问团队商讨收购竞争对手英国石油公司（BP）的可能性，若交易达成，将缔造一家市值约2050亿英镑（约合人民币1.97万亿元）的全球能源与航运巨擘，成为油气行业有史以来规模最大的并购案之一。

彭博社援引知情人士消息称，这家石油巨头近几周来持续与顾问团队探讨收购BP的可行性及战略价值。最终决策很大程度上将取决于BP股价是否持续下探。过去12个月来，由于业务重组计划未能获得投资者认可叠加油价暴跌，BP股价已累计下跌近三分之一。

壳牌也可能按兵不动，等待BP主动寻求其他潜在收购方率先行动。报道称相关讨论仍处初期阶段，壳牌最终或选择专注于股票回购及小型收购，而非推进如此大规模的并购。

壳牌公司发言人表示：“正如我们多次强调的，当前工作重心是持续强化公司运营效能、保持战略定力并推进业务精简，以此充分释放壳牌的内在价值。”

这两家英国石油巨头若成功合并，将缔造能源行业史上最具里程碑意义的交易之一。事实上，此类合并构想在过去数十年间曾多次被提及，却始终未能落地。回溯历史，壳牌与BP曾长期维持着势均力敌的竞争格局——无论是资产规模、业务布局还是全球影响力都不相上下。然而近年来，两家企业的发展轨迹已然出现明显分化。

BP深陷转型困局 壳牌伺机扩张

此番收购传闻浮现之际，BP正面临股价持续低迷的困境。

BP长期业绩低迷的困境，很大程度上源于前任首席执行官伯纳德·卢尼（Bernard Looney）推行的净零排放战略。新任首席执行官穆雷·奥金克洛斯（Murray Auchincloss）今年二月宣布战略调整，包括重新聚焦石油业务、削减季度股票回购规模以及承诺出售资产。

然而，由于奥金克洛斯推行的转型计划未能提振投资者信心，叠加国际油价下行压力，过去12个月内BP股价累计跌幅已超30%。壳牌股价则在过去12个月内下跌了约14%，公司市值降至1490亿英镑，但仍是BP市值（560亿英镑）的两倍多。

贸易摩擦大背景下，加上石油输出国组织及其盟友（OPEC+）意外加速增产，导致布伦特原油价格跌破70美元/桶，而这也恰好是BP财务目标设定的油价基准。投资者的耐心正逐渐耗尽，例如激进对冲基金埃利奥特管理公司（Elliott Management）已公开其持有BP 5%的股份，并敦促该公司采取更具变革性的措施。

业内曾对埃利奥特的强势介入看好。BP多年来倾力打造的可再生能源帝国，在美国资本的压力下可能面临重大调整，似乎重新回归油气主业的战略转向似乎已不可避免。市场观察人士曾指出，埃利奥特很可能推动BP实施包括业务分拆、战略收缩在内的深度重组，甚至不排除推动其赴美二次上市的可能性。在埃利奥特宣布投资BP后，BP股价一度飙升，但在过去的几个月里，随着投资者对战略调整的冷淡反应，BP股价持续下跌，未能达到埃利奥特的预期。

今年第一季度，BP利润同比骤降近50%，从去年同期的27亿美元降至14亿美元；壳牌一季度经调整利润为56亿美元，虽较去年同期下降28%，但仍超出伦敦金融城分析师的预期。

壳牌首席执行官魏斯旺（Wael Sawan）向《金融时报》表示，相较于发起对BP的收购，他更倾向于加大公司股票回购力度，表示：“我们始终会评估各种可能性，但更要权衡替代方案。就目前而言，回购壳牌股票无疑是最优选择。”

在魏斯旺的带领下，壳牌持续推行成本削减计划，剥离表现不佳的可再生能源业务，并重新聚焦化石燃料领域。尽管近年来壳牌股价表现优于雪佛龙和埃克森美孚等美国同行，但其市场估值仍未能追上这些石油巨头。

若成功并购英国石油公司（BP），将有助于壳牌重获美国市场布局。该公司2021年将二叠纪盆地页岩资产出售给康菲石油后，在美业务规模缩减，此举有望显著提升其产量增长空间。

壳牌LNG战略布局升级

魏斯旺表示，壳牌正聚焦于具备价值创造能力的交易，例如近期收购新加坡液化天然气（LNG）贸易商Pavilion Energy。壳牌方面表示，此项收购将助力公司实现2030年前LNG年销售额增长4%-5%的战略目标，进一步巩固其全球LNG市场的领导地位。通过此次收购，壳牌还承担了三艘配备ME-GI发动机的LNG运输船和两艘三燃料柴电运输船的定期租赁合同。

壳牌去年船用LNG供应量创下历史新高，达110万吨。该公司今年2月上调了全球LNG需求长期预测，预计到2040年消费量将激增约60%，并预测未来五年内LNG动力船舶数量将实现近倍增长。魏斯旺表示，其相信LNG将成为能源系统的重要组成部分，希望公司可以成为该领域的领头羊。

壳牌通过早前收购英国天然气集团（BG Group）获得了新加坡颁发的首个LNG进口许可证，目前还接管了Pavilion的LNG加注业务，该业务于2024年部署了第一艘船。Pavilion还将为壳牌带来英国Grain LNG终端每年200万吨的再气化能力，以及新加坡和西班牙的进一步再气化能力。

租船利润上升

英国公司注册处备案文件显示，壳牌国际贸易与航运公司（Stasco）实现净利润2480万英镑，较2023年的1760万英镑显著增长。该航运租赁板块年度运营成本同比减少500万英镑。

Stasco目前运营着22艘LNG运输船，同时管理浮式生产储卸装置（FPSO）、油轮、散货船及一艘科考船。作为壳牌集团旗下核心航运平台，该公司不仅管理壳牌国际贸易公司的贸易与航运业务，还负责壳牌能源欧洲公司的贸易运营，并据此收取相应管理服务费。

此外，壳牌去年还在广船国际订造了10艘50,000载重吨的MR型油轮，单艘造价为4800万美元。船舶经纪人认为，这10艘船最终可能不再归壳牌所有，表示壳牌可能会将成品油运输船转让给租赁公司或船东公司，然后根据长期协议租回这些船只。

根据克拉克森研究公司（Clarksons Research）最新数据，BP当前船队规模为20艘，具体包括：2艘FPSO、6艘LNG运输船、1艘燃油加注船以及若干近海作业船舶。据悉，该集团控制的六艘MR成品油轮已以1.92亿美元的价格整体出售，这些船包括建于2017年的“British Cadet”号、 “British Captain”号、 “British Chief”号、 “British Officer”号、 “British Engineer”号和建于2016年的“British Sailor”号，均登记在工银金融租赁有限公司名下，由BP Shipping负责运营及技术管理。

最后看看国内的石油央企现状

我国有 “三桶油”是指中石油、中石化、中海油等3个石油企业的简称，都是央企。

中石油算是“三桶油”的老大，全称是中国石油天然气集团公司，其业务领域包括油气业务、工程技术服务、石油工程建设、石油装备制造、金融服务、新能源开发等。

中石化是“三桶油”的老二，全称是中国石油化工股份有限公司，它的主要业务领域是石油和天然气的勘探开发、炼油与销售等。

中海油则是“三桶油”的老三，全称是中国海洋石油总公司，其业务领域主要是从事海上油气勘探开发和生产活动以及海上风电开发等。

中石油中石化是按“上游、下游”划分的双胞胎央企。

我国有“三桶油”，中国石油、中国石化、中国海油，1988年以前是石油部，之后拆成三家公司。其中中国海油，顾名思义开发海洋石油，倒不容易混淆。常被搞混的是中国石油、中国石化。

其实，中国石油和中国石化业务都差不多,只是各有侧重点。

从产业链条上看，中国石油侧重上游勘探开发，中国石化侧重中下游炼化和销售。2023年，中石化销售收入3万亿，净利润604亿；中石油销售收入3万亿，净利润1700亿。

从地域上看，长江以北大多是中国石油，长江以南大多是中国石化。

这也是很多人所认为的“北方中国石油、南方中国石化”。但是，随着两大公司的发展，南北的界限已经非常模糊了。经过重组后的两大石油公司，目前在下游销售互有渗透：在南方，你可以看到中国石油的加油站；在北方，你也可以看到中国石化的加油站。这种说法自然就不攻自破了，而且中国石油和中国石化的油品，也存在相互供应的现象。

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